بشكل عام ، كان عام 2022 عبارة عن فترة متقلبة للغاية في العملات المستقرة ، ترافقت بتقلبات وانخفاضات كبيرة في العملات المشفرة.

يقول الخبراء أن هذا بسبب المناخ العالمي الأوسع. ليس يبدو الأمر سيئاً في عالم العملات المشفرة فقط.

يلوح الركود في الأفق ، والتضخم يرتفع ، وأسعار الفائدة آخذة في الارتفاع ، وتكاليف المعيشة لاذعة. تتذبذب أسواق الأسهم أيضاً ، حيث دخل مؤشر S&P 500 الأمريكي (مؤشر يضم أكبر 500 شركة أمريكية متداولة في سوق الأسهم والأوراق المالية) الآن في سوق هابطة (بانخفاض 20٪ عن أعلى مستوى له مؤخراً).

نتيجة لذلك ، حتى كبار المستثمرين أقل حرية في استخدام أموالهم. والعديد من المستثمرين العاديين لديهم القليل للاستثمار في أي شيء ، هذا يعني توقف تام.

بالنسبة للكثيرين ، فإن الاستثمار في شيء متقلب وغير متوقع مثل العملة المشفرة يبدو وكأنه مخاطرة كبيرة جداً في هذه الأوقات.

إنه غير منظم وغير محمي من قبل السلطات المالية ، لذلك إذا كنت تستخدم مدخراتك للاستثمار فيها وفقدت قيمتها ، أو فقدت الوصول إلى محفظتك المشفرة ، فقد ذهبت أموالك.

بالإضافة إلى ذلك ، وسط انهيار أوسع في سوق العملات المشفرة ، أعلنت منصة إقراض العملات المشفرة عملة Celsius في مساء يوم الأحد 12 يونيو أنها ستعلق جميع عمليات السحب على منصة الإقراض الخاصة بها ، مشيرة إلى “ظروف السوق القاسية” والحاجة إلى “استقرار السيولة”.

في الساعات التي أعقبت الإعلان ، انخفض الرمز المميز لعملة Celsius ، بنسبة 70٪ في ساعة واحدة ؛ بحلول اليوم التالي ، تم التداول به عند انخفاض أكثر من 40٪. 

جاءت دوامة CEL الهبوطية وسط بيع عملاق شهد انخفاضاً في إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة إلى أقل من تريليون ، أو أكثر من الثلثين من أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 3 تريليون دولار ، بينما انخفضت عملة البيتكوين إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2020. 

يقول بيان مهمة Celsius أن هدفها هو “تعطيل الصناعة المالية”. إذا كانت العناوين الرئيسية في وكالة الأنباء بلومبرج وصحيفة فاينانشيال تايمز شيئاً يجب الاعتماد عليه عليه ، فمن المؤكد أنه كان لها تأثير مدمر على سوق العملات المشفرة نفسها.

ما هي عملة Celsius (CEL) ؟

عملة Celsius (CEL) هي عبارة عن منصة خدمات مصرفية ومالية شاملة لمستخدمي العملات المشفرة.

تم إطلاقه في يونيو 2018 ، وهو يقدم مكافآت لإيداع العملات المشفرة ، إلى جانب خدمات مثل القروض والمدفوعات على غرار المحفظة.

يتلقى مستخدمو النظام الأساسي دفعات منتظمة وفوائد على ممتلكاتهم. يؤدي رمز عملة Celsius الأصلي ، CEL ، مجموعة متنوعة من الوظائف الداخلية ، بما في ذلك زيادة مدفوعات المستخدم إذا تم استخدامه كعملة دفع.

من هم مؤسسو عملة Celsius (CEL) ؟

ظهرت عملة Celsius في الأصل كمنتج للمبدعين Alex Mashinsky و Daniel Leon في عام 2017.

تتمتع Mashinsky بتاريخ طويل في مجال تطوير الإنترنت ، حيث عملت على بروتوكول الصوت عبر الإنترنت (VOIP) في التسعينيات وتقنيات أخرى منذ ذلك الحين. يعتبر عملة Celsius بعيداً عن أول مشروع شركة لماشينسكي ، مع سبع شركات ناشئة و 35 براءة اختراع باسمه ، كما جاء في الموقع الرسمي للمشروع.

وفي الوقت نفسه ، يتمتع المؤسس المشارك ومدير العمليات دانييل ليون بخبرة في التركيز على تنمية الشركات الناشئة في مراحلها الأولى. تشمل أدواره السابقة منصب الرئيس التنفيذي لشركة Atlis Labs ، وهو تطبيق للتوصية الاجتماعية والاكتشاف يستخدم إحالات المستخدمين في الوقت الفعلي.

لدى Celsius الآن فريق كبير من الموظفين الأساسيين والمطورين التقنيين والمستشارين من ذوي الخبرة في مختلف المجالات.

ما الذي يجعل عملة Celsius (CEL) فريدة من نوعها؟

تهدف عملة Celsius إلى التفوق على البنوك في أدائها في لعبتها الخاصة من خلال تقديم خدمات مالية بشروط لم تعد المؤسسات المالية التقليدية تقدمها.

وتشمل هذه معدلات أعلى بكثير من العائدات على المدخرات والودائع ، ومتطلبات قروض أسهل وأكثر عدلاً ومكافآت آلية محسوبة لكل مستخدم بطريقة حسابية. كما يتم التنازل عن الغرامات والرسوم المصرفية.

تعمل المنصة أيضاً كمحفظة عبر ميزة CelPay الخاصة بها ، وتستضيف رمز CEL المميز الخاص بها والذي يمكن للمستخدمين الاستفادة منه لزيادة قيمة العائد من بين أشياء أخرى.

كشركة هادفة للربح ، تأخذ Celsius جزءاً من هوامش الربح على مدفوعات الفائدة ، ولا تزال تعيد 80٪ للمستخدمين أنفسهم. تقرض الشركة أيضاً كيانات مؤسسية مثل صناديق التحوط.

يتم ضمان المدفوعات لأن القروض مدعومة بالأصول ، ويجب على أي مقترض توفير أكثر من 100 ٪ مما يقترضه بالعملة المقصودة.

كيف تعمل منصة الإقراض عملة Celsius (CEL) ؟

تعتبر عملة Celsius نموذجية إلى حد ما بين منصات الإقراض المالي اللامركزي (DeFi). يمكن لأي شخص الانضمام وإقراض واقتراض الأموال ، ولكن إذا كان مهتماً بهذا الأخير ، فيجب أن يكون القرض مرهوناً بشكل مفرط ، مما يعني أن على المقترض أن يودع أموالاً أكثر مما يقترض. 

هذا مخالف للبديهة بالنسبة للشخص العادي ، ولكن تذكر أن التشفير غير منظم حالياً ، لذلك لا يوجد محصلون للديون لمنع المقترضين من التخلف عن السداد.

لذلك ، بينما تقدم DeFi وعداً بنظام مالي بديل من خلال تقديم عوائد أكثر تنافسية من حسابات التوفير ، لا تزال هناك حواجز رأسمالية وتقنية للدخول.

بمجرد أن يأخذ المستخدمون زمام المبادرة ويضعون بعض المال في البروتوكول ، يصبحون قادرين على كسب عوائد مغرية. وفقاً لموقعها على الويب ، تقدم عملة Celsius عوائد تزيد عن 7٪ على العملات المستقرة مثل USDC و Tether ، و 7.25٪ على Polygon ، و 6٪ على Ethereum ، و 6.25٪ على Bitcoin.

ثم يقرض البروتوكول الرموز المميزة المجمعة بمعدلات أعلى للمقترضين. تصر عملة Celsius على أنها لا تستخدم تشفير العملاء لأي شيء بخلاف الإقراض داخل البروتوكول وعمليات تعدين Bitcoin ، وتتباهى بشهادات حول “الشفافية” و “عمليات التدقيق في الوقت الفعلي” كنقطة بيع فريدة. 

ما الذي حدث مع عملة Celsius (CEL) ؟

انهار رمز عملة Celsius الأصلي CEL يوم الاثنين 13 يونيو / حزيران ، وفقد أكثر من نصف قيمته بعد أن جمد مقرض العملة المشفرة المعاملات وسط تشغيل افتراضي على البنك.

في إعلان صدر مساء الأحد ، قالت شبكة عملة Celsius (CEL) إن التقلبات الشديدة في أسواق العملات المشفرة جعلت من الضروري إيقاف عمليات السحب والتحويلات مؤقتاً.

“تقوم Celsius Network بإيقاف جميع عمليات السحب والمبادلة والتحويلات بين الحسابات مؤقتاً.

العمل لمصلحة مجتمعنا هو أولويتنا القصوى. تستمر عملياتنا وسنواصل مشاركة المعلومات مع المجتمع “.

يضيف عملة Celsius في منشور مدونة:

تم اتخاذ القرار من أجل استقرار السيولة والعمليات بينما نتخذ خطوات للحفاظ على الأصول وحمايتها.

في وقت مبكر من يوم الاثنين ، هز عملة Celsius مجتمع التشفير وأرسل سعر Bitcoin إلى أدنى مستوياته منذ ديسمبر 2020 بعد أن حذر في منشور على Medium ​​من أنه لن يحترم طلبات التحويلات أو السحوبات لفترة زمنية غير محددة. تم اتخاذ القرار “لتثبيت السيولة” بينما اتخذت خطوات “للحفاظ على الأصول وحمايتها” ، مما أدى إلى رد فعل عنيف من العملاء خوفاً من فقدان أموالهم.

انخفض رمز CEL المميز الخاص به على الفور بأكثر من 50٪ ليتم تداوله عند 0.18 دولار أمريكي ، مما منحه رسملة سوقية تبلغ 76 مليون دولار فقط ، وفقاً لـ CoinGecko. 

يمثل هذا انهياراً شبه كامل من الأيام القوية لذروته في يونيو 2021 ، عندما حقق سعراً قدره 8.01 دولار وقيمة سوقية قدرها 3.4 مليار دولار.

تم إطلاق CEL في مارس 2018 ، وهي واحدة من العديد من الرموز المميزة لـ ERC-20 التي تعمل على سلسلة Ethereum blockchain. كان النداء المتمثل في الاحتفاظ بواحد من 423 مليون CEL المتداولة حالياً يولد دخلاً سلبياً أعلى للمستخدمين وتكاليف أقل للمقترضين.

مثل أي بنك ، قدمت عملة Celsius للعملاء عائداً على ودائعهم التي تحمل فائدة. سيزداد المعدل المستلم إذا قبلوه في شكل رموز CEL بدلاً من الرموز المميزة المنافسة. وبالمثل ، سيحصل العملاء على خصم يصل إلى 25٪ على جميع مدفوعات الفائدة إذا اختاروا استخدام CEL.

تقول الشركة على موقعها على الإنترنت: “فكر في الأمر على أنه برنامج مكافآت”.

اعتراف يوم الاثنين بعدم قدرتها على الوفاء بالتزاماتها المالية يمثل ضربة أخرى للمشاعر في الأصول المشفرة – وربما قاتلة لتطلعات الأعمال لمؤسس عملة Celsius أليكس ماشنسكي ، الذي رفض بشكل قاطع المخاوف بشأن مشاكل السيولة يوم الأحد.

ماشينسكي ، الذي يدعي أنه رفض طلب مؤسس Google سيرجي برين لرأس المال الاستثماري في عام 1998 ، وصف ذات مرة الائتمان الاستهلاكي من نظير إلى نظير المدفوع بالإجماع باعتباره الثورة الكبيرة التالية بعد طرح Ethereum للعقود الذكية – وهي برامج يمكنها تنفيذ التشفير المعاملات دون إشراف بشري.

في إشارة إلى الاتصالات الصوتية التي تدعم الإنترنت مثل سكايب ، أطلق على هذا التطبيق القاتل “الأموال عبر بروتوكول الإنترنت” ، أو MoIP ، حيث حلت كلمة المال محل الصوت. في الإعلانات ، ناشد عملة Celsius العملاء الذين يتطلعون إلى قطع جميع العلاقات مع وول ستريت بشعار “Unbank Yourself” (افصل نفسك عن البنوك).

البحث عن مقرض هو الملاذ الأخير

إن كسب الأموال من خلال القروض طويلة الأجل أثناء إعادة التمويل من خلال التدفق المستمر لودائع العملاء الواردة يصبح عرضاً محفوفاً بالمخاطر بطبيعته عندما يكون هناك فقدان أساسي للثقة في نظام الائتمان الأساسي.

كان سوق العملات المشفرة في سوق هابطة مطولة منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في التحذير من أنه من أجل مكافحة التضخم المحموم ، فإنه سيتراجع عن المبلغ غير المسبوق من الأموال التي أصدرها خلال الوباء.

أدى الانهيار الكامل لعملة TerraUSD الخوارزمية المستقرة المربوطة بالدولار من Terraform Labs – المدعومة فقط بالثقة في قيمة رمز Luna الخاص بالحوكمة الخاص بالشركة – إلى مزيد من الثقة المحطمة. 

أخيراً ، أطلقت أرقام التضخم الأمريكية المرتفعة التي تم الإعلان عنها يوم الجمعة تخفيضاً صارخاً في العملة المشفرة خلال عطلة نهاية الأسبوع ، مع انخفاض بيتكوين وإيثر إلى ما دون مستويات الدعم الفني الرئيسية.

كان نقاد Mashinsky ، وكثير منهم من الثيران في Bitcoin المعارضين أيديولوجياً للتمويل المركزي (CeFi) نماذج مثل عملة Celsius ، كانوا يشيرون إلى مقرض العملة المشفرة باعتباره خطراً محتملاً لانتقال العدوى لسوق الأصول الرقمية الوليدة.

هذا لأنه على عكس المقرضين التجاريين التقليديين ، تفتقر صناعة العملات المشفرة غير الخاضعة للتنظيم إلى بنك مركزي كمقرض الملاذ الأخير للتدخل وإما توفير السيولة إذا كانت الشركة قادرة على الوفاء بالديون أو إجراء تصفية منظمة للعمليات إذا لم يكن الأمر كذلك.

دفع هذا Vitalik Buterin ، منشئ Ethereum ، إلى اقتراح شيء مشابه للمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) في أعقاب انهيار Terra-Luna كطريقة لإعادة بناء الثقة في النظام.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت مقامرة Mashinsky المحفوفة بالمخاطر يمكن أن تنجح ، أو ما إذا كانت الثقة في عملة Celsius ومقدمي الخدمات المالية المماثلين الآخرين ستتلاشى قريباً.

شهدت البورصة المركزية Coinbase تهاوياً في أسهمها بعد أن اعترفت الشهر الماضي أن جميع أموال الحفظ التي تحتفظ بها نيابة عن مستخدميها يمكن مصادرتها فعلياً لسداد الدائنين في حالة التخلف عن السداد.

رداً على منشور عملة Celsius على Medium ، حذر مستخدم يُدعى Hikari ماشينسكي من أن ماشينسكي لن يحقق أي شيء بعيداً عن إخافة زبائنه: 

“قفل عمليات السحب هو أسوأ إجراء قد تقوم به شركة تمويل. حتى لو كان الأمر صادقاً ، فبمجرد استعادة عمليات السحب ، بالطبع سيأخذ الجميع أموالهم “.

هل يوجد شبه أو علاقة بين انهيار عملة Celsius والانهيار الأخير لـ Terra (LUNA) ؟

تأتي مشاكل CEL في أعقاب انفجار Terra (LUNA) والعملات المستقرة الخوارزمية التابعة لها TerraUSD (UST) في منتصف مايو. يواجه الرئيس التنفيذي لشركة Terraform Labs Do Kwon أيضاً تدقيقاً قانونياً من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) فيما يتعلق ببروتوكول المرآة ، والذي يوفر القدرة على تداول الإصدارات الاصطناعية من الأسهم التقليدية.

لماذا يمكن أن تنهار عملة Celsius مثل LUNA و UST من Terraform Labs؟

يمكن أن تتبع شبكة Celsius المقرضة المشفرة الرموز LUNA و UST الشقيقة التابعة لـ Terraform Labs وتنهار بعد الإعلانات الأخيرة عن عمليات السحب المتوقفة مؤقتاً.

انخفض سعر CEL لشبكة Celsius Network بنسبة 40٪ تقريباً استجابة للإعلان. حدد مجتمع التشفير العلامات الحمراء في محفظة التمويل اللامركزي / DeFi الرئيسية لشبكة Celsius ، وهي المعاملات التي لم يشرحها المشروع لمستخدميه بعد.

حركتا Celsius Networks الأساسيتان اللتان لم يتم تفسيرهما بعد:

1. خرجت Celsius من مراكز DeFi الخاصة بها (WBTC مقيدة على AAVE) واستبدلت بها عملات مستقرة مثل USDC.
2. أرسلت شبكة Celsius 320 مليون دولار في Ethereum إلى بورصة FTX.

يجادل الخبراء ومحللو العملات المشفرة بأن شبكة Celsius تعمل جاهدة لمعالجة أزمة السيولة الحالية التي تواجه المشروع. الحجة هي أنه في حالة فشل Celsius ، يمكن للمشروع بيع كومة كبيرة من ETH المكدس (stETH المقدمة من منصة الإقراض Lido DeFi) ، مما قد يتسبب في شطب رموز مميزة أكثر من ETH.

تم إرسال 247 مليون دولار من WBTC إلى بورصة FTX

في 4 يونيو 2022 ، امتلكت Celsius Network أصولاً بقيمة 3.8 مليار دولار عبر عدة محافظ وبروتوكولات DeFi ، وديون بقيمة 1.18 مليار دولار من AAVE ، Compound و Maker. 

استنفد المشروع مراكز DeFi التي تم تحديدها مسبقاً لتمويل محفظة DeFi الرئيسية.

ذهب رصيد محفظة DeFi الرئيسية لشبكة Celsius من 5.6 مليار دولار في Ethereum و WBTC ورموز أخرى إلى 10,514 دولار ، مع سحوبات ضخمة من WBTC من AAVE وتم تحويل 247 مليون دولار إلى بورصة FTX.

فقدت Celsius أموال العميل ، وتحتاج إلى تحديد قيمة جميع الودائع ، وإلا فإنها ستكون عرضة للتشغيل المصرفي.

احتدم الجدل حول ما إذا كانت Celsius معسرة من الناحية الفنية أم لا منذ الأسبوع الأول من يونيو 2022.

في حين أن عمليات السحب من محافظ DeFi الرائدة يمكن تشبيهها بالتشغيل المصرفي ، إلا أن Celsius لم تشرح بعد هذه الخطوة والغرض من استبدال WBTC و ETH اللذين تم سحبهما من AAVE بعملات ثابتة مثل USDC.

نموذج الأعمال المعيب لـ Celsius

في التحليل النهائي ، أعتقد أن Celsius (CEL) هي عملة مشفرة ضعيفة لأن نموذج أعمالها يشمل دفع المؤثرين لتشجيع الناس على إيداع الأموال. أعتقد أن الأحداث الأخيرة تظهر أن نموذج أعمال Celsius رديء. للتوضيح ، بدلاً من إنشاء الأصول التي تولد المال ، تشجع Celsius الناس على استثمار الأموال.

وبالتالي ، تعمل Celsius بشكل رائع في سوق قوي عندما يكون المستثمرون متحمسين. وبالمثل أيضاً ، عندما ينهار الحماس ، تنهار Celsius. أعتقد أن هذا نموذج عمل سيء.

اقتراحنا هو تجنب الدرجة المئوية والبحث عن منتجات DeFi بنماذج أعمال أفضل. على وجه الخصوص ، حلول DeFi التي تكسب المال من منصاتها بدلاً من تشجيع الاستثمار من خلال الضجيج.